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黃金週報 2026-W35：沖高回落，Fed 強鷹派主導本週走勢
黃金週報 2026-W35（8/24-8/30）
資料來源：LBMA 官方定盤＋臺灣銀行黃金牌價（自家管線 gold-pipeline）＋世界黃金協會 WGC＋主流媒體彙整 統計期間：2026 年 8 月 24 日至 8 月 30 日 金價數字可回溯自家管線（LBMA 定盤＋台銀牌價），多數為官方實價
一、一句話結論：創新高之後，一週漲幅三天吐光
本週金價走「沖高回落」。週一（8/24）LBMA PM 定盤一度站上 $4,663.70/oz、創逾三個月新高，但 8/28 Fed 主席 Kevin Warsh 在 Jackson Hole 全球央行年會釋出強鷹派訊號，美元走強、美債殖利率上揚，金價單日重挫逾 3%，全週由漲轉跌。
週五 LBMA PM 收在 $4,562.75，較週高回吐約 2.2%；若看現貨，8/28 從約 $4,594 急跌到 $4,460 附近，8/29 續探 $4,456，全週高低差約 4%。用台銀黃金牌價換算，週一高點約 NT$17,966/錢，週五約 NT$17,606/錢。
二、當週數據
國際金價（LBMA 美元定盤，USD/oz）
| 日期 | AM 定盤 | PM 定盤 | 備註 |
|---|---|---|---|
| 8/24（一） | 4,634.20 | 4,663.70 | 本週最高，PM 站上 $4,660 |
| 8/25（二） | 4,625.65 | 4,615.45 | 回落 |
| 8/26（三） | 4,621.05 | 4,631.50 | 高檔震盪 |
| 8/27（四） | 4,594.95 | 4,568.95 | 走弱 |
| 8/28（五） | 4,602.00 | 4,562.75 | 本週最低；Warsh 發言後跳水 |
- 全週 LBMA PM：4,663.70 → 4,562.75，下跌約 2.2%。
- 8/28 單日重挫：現貨當日從約 $4,594 跌至 $4,460 附近，單日跌幅逾 3%（Reuters／FXStreet）。
台幣金價（臺灣銀行黃金存摺，TWD/g）
| 日期 | 台銀牌價（TWD/g） |
|---|---|
| 8/20 | 4,626.0 |
| 8/24 | 4,791.0（本週高） |
| 8/25 | 4,778.0 |
| 8/26 | 4,752.0 |
| 8/27 | 4,710.0 |
| 8/28 | 4,695.0 |
- 全週台幣金價：4,791.0 → 4,695.0，約 -2.0%。
- 台幣兌美元本週在 31.85 附近，8/29 貶至 31.68。台幣金價跌幅（-2.0%）略小於美元金價跌幅（-2.2%～-3.2%），主因台幣貶值部分抵消了美元金價的下跌。
三、驅動盤面：Warsh 一隻手把全週漲幅擋下來
本週主軸只有一件事：Fed 主席的鷹派表態。
- Warsh 8/28 於 Jackson Hole 明確以「把通膨拉回 2% 目標」為核心，稱夏季 PCE/CPI 數據雖優於預期，「但不能告訴我潛在趨勢已有意義改善」；並表示若通膨持續，不排除進一步收緊政策（Reuters、CNBC、FXStreet）。
- 觸發機制很直接：Warsh 鷹派 → 美元走強、美債殖利率上揚 → 高孳息環境對不孳息的黃金不利 → 金價跳水。
- 美債 10 年期殖利率 8/28 升到約 4.72%（月增 0.03pp、年增 0.48pp；TradingEconomics）。
- 美元指數 8/21 曾觸三個月低點 98.76，本週後段在 Warsh 鷹派後反彈走強。
把這張牌放在全年度脈絡裡看，更能看懂位置。金價 1/29 收在 $5,318 歷史高、1/28 盤中曾觸 $5,589.38；隨後因美伊衝突推升油價、通膨預期升、Fed 轉升息預期，金價長達五個月回落至 7/16 低點 $3,986；近三週反彈、8 月第三週重回年線之上。目前 8/27 收 $4,610，較 1 月高點低 13.3%、較 7 月低點高 15.7%、2026 年來漲約 6.6%（Drawpie 彙整）。
也就是說，本週的下跌是「高檔整理中的回檔」，不是趨勢反轉。但單週反轉不足以判斷方向，需要拉長看全月與跨週。
四、央行在幹嘛：Q2 購金 289 噸，創同期新高
當 Fed 在壓利率，各國央行卻在另一頭持續買金，這是今年最值得注意的結構變數。
- Q2 2026 央行淨購金 289 噸、年增 62%、創同期新高（WGC《Gold Demand Trends Q2 2026》，7/30 發布）。
- H1 2026 前五大買家（WGC，as of H1）：波蘭 82 噸居首（Q1 31t + Q2 51t）、烏茲別克 41t、央儲 40t、哈薩克 27t；其他淨買家有捷克、新加坡、智利、約旦、迦納等。
- 部分央行本季轉賣：土耳其（Q1 最大賣家）、俄羅斯（Q2 減持 22 噸）、亞塞拜然，壓低 H1 總量（State Street Monthly Gold Monitor）。
- 中長期結構：央行過去四年年均購金約 1,000 噸，較先前十年均值 500 噸明顯加速（WGC《Central Bank Gold Reserves Survey 2026》）。
這裡要特別說明數據口徑：不同來源年增數字不一，WGC 官方為 62%，部分媒體標題稱 74%，撰稿以 WGC 官方為準。自家管線與 WGC 亦有估算時點差異，兩者不直接混用。
觀點：央行的去美元化與地緣風險避險，是金價 2026 年能守在歷史高位附近的結構性買盤。這股買盤不會因為 Fed 一週的鷹派發言就消失，它跟利率循環是兩條不同的時間尺度。短期看 Warsh 能不能壓住通膨預期，長期看各國央行願不願意繼續把美元儲備換成黃金。
五、下週展望
- 關鍵觀察：Warsh 鷹派後，市場對 9 月升息預期升溫。若後續 ISM、非農、CPI 數據支持通膨黏著，美元強勢＋高殖利率恐續壓金價。
- 支撐位：8/28-8/29 低檔 $4,456-4,480 為近期防守點；若跌破，下看 $4,400。
- 結構因素仍在：央行購金、地緣風險（美伊衝突後油價高檔、通膨預期）持續存在，長期利多並未因單週回檔消失。
免責聲明： 本週報內容基於 LBMA 官方定盤、臺灣銀行黃金牌價與 WGC／主流媒體彙整，僅供數據參考與市場觀察，不構成任何投資建議或價格預測。金價波動劇烈，實際走勢受多重因素影響。
資料來源： LBMA 官方定盤、臺灣銀行黃金牌價（自家管線 gold-pipeline）、世界黃金協會 WGC《Gold Demand Trends Q2 2026》《Central Bank Gold Reserves Survey 2026》、Reuters、CNBC、FXStreet、TradingEconomics、State Street Monthly Gold Monitor、Drawpie。
作者：Noah｜資產百科專欄
研究與數據：Emma（總體研究員）、Vera（事實查證）